01 行業(yè)與政策
央行：9月個(gè)人住房貸款利率下降25個(gè)基點(diǎn)
11月11日，央行2025年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，9月新發(fā)放企業(yè)貸款和個(gè)人住房貸款利率同比分別下降約40個(gè)和25個(gè)基點(diǎn)。
央行：完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度 助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式
11月11日，央行發(fā)布2025年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，下一階段，構(gòu)建多層次、多元化養(yǎng)老金融體系，支持銀發(fā)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，助力積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施。強(qiáng)化金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)作用，擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域金融供給，研究實(shí)施支持個(gè)人修復(fù)信用的政策措施，挖掘釋放消費(fèi)潛力。著力推動(dòng)保障性住房再貸款等金融政策措施落地見效，完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。
02 城市與市場(chǎng)
深圳二手房錄得量已連續(xù)8個(gè)月超5000套
近日，據(jù)深圳市房地產(chǎn)中介協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年10月份二手房共計(jì)錄得5,547套，環(huán)比下跌4.5%，同比下跌32.9%。 截至10月份，深圳二手房錄得量已連續(xù)8個(gè)月超5,000套，整體呈現(xiàn)逐漸趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)。龍崗區(qū)錄得量穩(wěn)居榜首，深汕環(huán)比變幅最高，龍崗區(qū)有四個(gè)片區(qū)錄得量進(jìn)入前十，顯示龍崗區(qū)在二手房市場(chǎng)中的突出表現(xiàn)。
武漢8宗地收金11.2億 民企再拿2宗宅地
11月12日，武漢市原計(jì)劃出讓9宗地，最終8宗底價(jià)成交，收金11.18億元，另1宗黃陂宅地延期至11月18日。當(dāng)日2宗涉宅用地均由民企零溢價(jià)競(jìng)得，成交總價(jià)5.21億元，顯示民營(yíng)資本仍在擇機(jī)補(bǔ)倉(cāng)。 ?蔡甸區(qū)P（2025）119號(hào)宅地由武漢鈺源恒泰置業(yè)以9720萬(wàn)元、樓面價(jià)2321元/㎡拿下，地塊距地鐵4號(hào)線蔡甸廣場(chǎng)站僅0.8公里，配套成熟；經(jīng)開區(qū)155R2軍山宅地由武漢軍山城市資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)以4.24億元、樓面價(jià)2100元/㎡收入，容積率僅1.2，適合打造低密度社區(qū)。其余6宗工業(yè)、康養(yǎng)、商服等地塊亦全部底價(jià)成交，國(guó)企與民企各取所需，整體市場(chǎng)延續(xù)低溫平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。
03 投資與交易
碧桂園地產(chǎn)被凍結(jié)12.3億元股權(quán)
天眼查天眼風(fēng)險(xiǎn)信息顯示，近日，碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)有限公司新增一則股權(quán)凍結(jié)信息，股權(quán)所在企業(yè)為佛山源康房地產(chǎn)發(fā)展有限公司，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額12.3億余元，凍結(jié)期限為3年，執(zhí)行法院為安徽省蕪湖市中級(jí)人民法院。
21億元！上海南京西路地標(biāo)項(xiàng)目大宗交易
11月11日，最新市場(chǎng)消息顯示，上海南京西路核心商圈再現(xiàn)大宗交易——象嶼集團(tuán)通過(guò)股權(quán)方式以21億元收購(gòu)仙樂(lè)斯廣場(chǎng)90%權(quán)益，成交單價(jià)約3萬(wàn)元/平方米，較此前報(bào)價(jià)4萬(wàn)元/平方米折讓25%。 ?標(biāo)的物業(yè)地上面積7.04萬(wàn)平方米，其中辦公4.76萬(wàn)平方米（L9-L39）、商業(yè)2.28萬(wàn)平方米（B1-L7），另含250個(gè)地下車位。剩余約1萬(wàn)平方米產(chǎn)權(quán)仍由小業(yè)主持有。賣方為基匯資本、太盟投資集團(tuán)及高盛商業(yè)銀行部門組成的外資基金團(tuán)。根據(jù)公開資料整理，該物業(yè)商場(chǎng)出租率約90%，辦公樓出租率逾70%，近年已多次傳出出售意向。
陸家嘴國(guó)泰人壽完成8.95億元收購(gòu)上海前灘匯N5棟整棟寫字樓
11月11日，陸家嘴國(guó)泰人壽公告披露，公司已于10月31日完成收購(gòu)上海浦東新區(qū)前灘匯N5棟整棟寫字樓，總價(jià)8.95億元，建筑面積1.33萬(wàn)㎡，用作總部辦公職場(chǎng)。 ?根據(jù)公開資料整理，前灘匯由陸家嘴集團(tuán)開發(fā)，總建面約41萬(wàn)㎡，含11棟低密度甲級(jí)寫字樓。此次成交單價(jià)約6.7萬(wàn)元/㎡，低于此前11.4億元公開報(bào)價(jià)。
04 公司與項(xiàng)目
世茂集團(tuán)：前十月合約銷售總額209億 單月收金17億元
11月7日，世茂集團(tuán)控股有限公司披露了截至2025年10月31日止十個(gè)月的未經(jīng)審核營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，世茂集團(tuán)前十個(gè)月累計(jì)合約銷售總額約為人民幣209.19億元，累計(jì)合約銷售總面積為172.1萬(wàn)平方米，平均銷售價(jià)格為每平方米人民幣12155元。在2025年10月單月數(shù)據(jù)方面，世茂集團(tuán)合約銷售額約為人民幣17.02億元，合約銷售面積為13.89萬(wàn)平方米，平均銷售價(jià)格為每平方米人民幣12249元。
招商蛇口：年內(nèi)銷售額達(dá)1560.71億元 近期新增三個(gè)項(xiàng)目
11月7日，招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司發(fā)布2025年10月銷售及近期購(gòu)得土地使用權(quán)情況簡(jiǎn)報(bào)。根據(jù)公告，招商蛇口10月份簽約銷售面積為55.90萬(wàn)平方米，簽約銷售金額達(dá)到153.65億元。而2025年1-10月累計(jì)簽約銷售面積為564.57萬(wàn)平方米，累計(jì)簽約銷售金額為1560.71億元。
中梁控股：2025年前10月合約銷售額103億元
11月7日，中梁控股集團(tuán)有限公司發(fā)布了2025年10月未經(jīng)審核的營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)。2025年1月至10月，中梁控股累計(jì)合約銷售額約為103.1億元人民幣，累計(jì)合約銷售面積約為989,000平方米，合約銷售均價(jià)約為10,400元人民幣/平方米。10月份單月，中梁控股合約銷售額約為10.5億元人民幣，合約銷售面積約為104,000平方米，合約銷售均價(jià)約為10,100元人民幣/平方米。
龍湖2025年前10月銷售金額557.5億元 經(jīng)營(yíng)性收入221.6億元
11月7日，龍湖集團(tuán)控股有限公司發(fā)布了2025年10月未經(jīng)審核的營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)。2025年10月單月總合同銷售金額人民幣50億元，合同銷售面積為44.6萬(wàn)平方米。其中，歸屬本公司股東權(quán)益的合同銷售金額人民幣35.4億元，歸屬本公司股東權(quán)益的合同銷售面積32.6萬(wàn)平方米。2025年1-10月，龍湖集團(tuán)累計(jì)總合同銷售金額為人民幣557.5億元，累計(jì)合同銷售面積為438.9萬(wàn)平方米。
截止2025年10月末，龍湖集團(tuán)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性收入約人民幣221.6億元（含稅金額約人民幣236.2億元）；其中運(yùn)營(yíng)收入約人民幣117.4億元（含稅金額約人民幣125.7億元），服務(wù)收入約人民幣104.2億元（含稅金額約人民幣110.5億元）。
05 趨勢(shì)與觀點(diǎn)
瑞銀：預(yù)計(jì)明年房地產(chǎn)下行仍將持續(xù) 但跌幅有所收窄
11月11日，瑞銀投資銀行高級(jí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家張寧表示，在基準(zhǔn)預(yù)測(cè)下，預(yù)計(jì)2026年中國(guó)實(shí)際GDP增速溫和放緩到4.5%，預(yù)計(jì)2026年出口增速放緩，凈出口對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)或較2025年顯著收窄。
張寧表示，2026年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)整體或保持韌性，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)下行仍將持續(xù)、但跌幅有所收窄，消費(fèi)保持溫和增長(zhǎng)但增速小幅放緩，基建和制造業(yè)投資或從2025年下半年的同比大幅走弱轉(zhuǎn)為溫和修復(fù)。預(yù)計(jì)2026年CPI增速可能回升至0.4%，PPI跌幅收窄。2027年，房地產(chǎn)活動(dòng)企穩(wěn)、出口增長(zhǎng)修復(fù)和消費(fèi)者信心持穩(wěn)有望支撐GDP增速小幅改善（4.6%）、通脹繼續(xù)回升和人民幣匯率小幅走強(qiáng)。
張寧表示，房地產(chǎn)下行調(diào)整可能仍將持續(xù)一段時(shí)間。該行認(rèn)為政府可以繼續(xù)下調(diào)房貸利率，加快房地產(chǎn)去庫(kù)存，并推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革，以促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。總體而言，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)銷售、新開工和投資可能在2026年下降5%至10%、2027年再下降0至5%；2026年房地產(chǎn)下行對(duì)GDP增長(zhǎng)的整體拖累或收窄至0.5至1個(gè)百分點(diǎn)，2027年進(jìn)一步明顯收窄。
瑞銀預(yù)計(jì)隨著出口增速放緩和房地產(chǎn)繼續(xù)下行，2026年政府將保持溫和政策支持。預(yù)計(jì)2026年增廣財(cái)政赤字率將小幅擴(kuò)張約1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)央行到2026年底進(jìn)一步降息20個(gè)基點(diǎn)，降準(zhǔn)25至50個(gè)基點(diǎn)、并利用其他工具保持流動(dòng)性充裕。「十五五」規(guī)劃建議將提振消費(fèi)作為首要任務(wù)之一，不過(guò)認(rèn)為2026年的政策支持力度或仍較為溫和、循序漸進(jìn)。該行預(yù)計(jì)反內(nèi)卷將整合在構(gòu)建「全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)」之中；強(qiáng)調(diào)深化雙向?qū)ν忾_放；繼續(xù)推進(jìn)降低碳排放強(qiáng)度。
另外，中國(guó)創(chuàng)新與“新經(jīng)濟(jì)”行業(yè)的崛起在政策支持、持續(xù)投資和強(qiáng)勁研發(fā)支出背景下，張寧博士預(yù)計(jì)“新經(jīng)濟(jì)”行業(yè)在2026-2030年增速將持續(xù)快于其他經(jīng)濟(jì)部門，到2030年占GDP的比重將較目前提高3個(gè)百分點(diǎn)。更快的AI發(fā)展和應(yīng)用可能提振科技出口和資本開支、并提高生產(chǎn)率，而AI泡沫破裂也可能會(huì)沖擊科技行業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。加快實(shí)施結(jié)構(gòu)性措施和增強(qiáng)政策支持有望提振國(guó)內(nèi)信心和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
